оковка там по ходу целая, просто её растянуло или дерево усохло. Если все же она лопнутая - то да, лучше стянуть её, если же целая, резать и перепаивать лишний геморой. А дерево лопнуло скорее всего из за усушки. Вымачивать для того что бы дерево опять вернулось в исходные формы не вижу смысла. Может порвать в другом месте.
Итог. Если оковка целая, значит заполнить шов, тонкая проклейка изнутри по всему периметру, + покраска и лакировка снаружи. Но что бы лак смотрелся однообразно, придется зачищать часть старого лака в районе устья, красить, и лакировать наплывом.